Análisis de Mercado

Mercado Local

• La actividad económica creció +2,6% a/a en marzo, de acuerdo al Indec, desde 2,3% a/a en febrero. El dato fue levemente por debajo de lo esperado (+2,7% a/a), y debiera ser neutral para los cupones del PBI.

Gráfico 1: Estimador Mensual de Actividad

• IRSA reportó una ganancia de ARS 379,3 millones durante los nueve meses previos a mar-13, marcando una suba de +94% respecto igual período del año pasado. Los ingresos de la compañía aumentaron +20,7% a ARS 1.604,1 millones, y el EBITDA +36,3% a ARS 912,4 millones, reflejando el 98,7% de ocupación de sus centros comerciales y el 97,3% de locaciones en su segmento de oficinas.
• Cresud reportó un aumento de ganancias de +182% anual en sus ganancias del período de nueve meses previo a mar-13, hasta ARS 263,2 millones. El resultado operativo subió +51% anual, a ARS 753,2 millones, explicado principalmente por mayores resultados por ventas de campos de su subsidiaria Brasilagro, el buen desempeño del segmento de Centros Comerciales y la consolidación de su Edificio Madison en Nueva York. Durante la campaña 2012/13, la producción agrícola mostró mejores resultados gracias al aumento del área sembrada y a la mejora en los precios de sus productos.
• Mantenemos nuestra visión del último Overview de Mercados, por lo que entre los bonos soberanos, seguimos prefiriendo aquellos en dólares regidos por legislación local de corto y mediano plazo, y aquellos bajo legislación UK. Respecto a los bonos provinciales, preferimos los bonos de la Ciudad de Buenos Aires, los bonos respaldados por regalías hidrocarburíferas, y los bonos con alto rendimiento ajustado por volatilidad de la Provincia de Buenos Aires. En cuanto a los bonos corporativos, vemos valor en el sector petrolero y aquellas compañías con mayor exposición internacional.

Cuadro 1: Datos técnicos de bonos

Mercado Internacional

• EEUU:
  • La confianza de los consumidores de EEUU subió +9,6%, mayor a lo esperado (+2,7%) hasta niveles máximos de 6 años, debido al impacto positivo de un efecto riqueza por el aumento en los precios de las acciones y las casas.
  • El indicador líder de actividad económica del Conference Board subió +0,6% en abril, por encima de lo esperado (+0,3%)

·         Commodities: el oro cayó -1,8% hasta USD 1.361 por onza, acumulando una baja de -24% este año marcando su baja más prolongada de los últimos 4 años, afectado por la apreciación del dólar. El dólar alcanzó máximos de 34 meses, luego que el presidente de la Fed de San Francisco; John Williams, declaró ayer que la Fed podría comenzar a desacelerar las inyecciones monetarias en el 3T13.

·         Divisas: El peso mexicano se depreció -0,5%, luego que el PBI creció +0,8% anual en el 1T13 por debajo de lo esperado (1,1%). Respecto al trimestre previo el PBI cayó -0,5% (-2,0% anualizado), afectado por la desaceleración del sector industrial, aumentando las probabilidades de que el banco central recorte la tasa de interés en los próximos meses. 

Consulte otros informes del Departamento de Research:

 Overview de Mercados