Claves del día
Superávit primario y financiero en noviembre y leve expansión económica en el tercer trimestre
Argentina
En noviembre, el Sector Público Nacional (SPN) anotó un superávit primario de +$1.528.056 millones y un resultado financiero (tras pago de intereses) de +$599.954 millones. En efecto, en los primeros once meses del año, el SPN acumula un saldo primario y financiero en torno al +1,7% y +0,6% del Producto Interno Bruto (PIB) en cada caso.
En el tercer trimestre de 2025, el Producto Interno Bruto (PIB) presentó un crecimiento de +0,3% con respecto al trimestre anterior. En la medición interanual registró una expansión de +3,3%, destacando la evolución favorable en el consumo privado (+5,3%) y la formación bruta de capital fijo con un aumento de +10,3%. En tanto, la industria manufacturera presentó un descenso interanual del -2,4%.
Los bonos soberanos en dólares mostraron un avance generalizado en el día de ayer. Aquellos bajo ley extranjera subieron +1,6% en promedio, y los títulos bajo ley local en +1,8%. En efecto, el riesgo país descendió nuevamente y se ubicó en los 565 puntos básicos.
Por el lado de los bonos soberanos en pesos, la gran mayoría de los activos operó al alza. En esta ocasión, volvieron a destacar los bonos duales con opción TAMAR (+0,7%), seguidos por los ajustados por índice CER (+0,3%).
El índice de acciones S&P Merval subió +0,7% en la rueda de ayer. La dinámica entre los sectores fue mixta, y el más favorecido fue el Financiero (+1,8%) ante los avances de GGAL (+2,9%) y BMA (+1,3%). El índice medido en dólares cayó -1,7% y cerró en 1.951 puntos.
En el día de hoy será publicado el Sistema de índices de precios mayoristas (SIPM) referente al mes de noviembre.
Internacional
En Estados Unidos, el desempleo sube hasta 4,6% en noviembre
El día de ayer, en Estados Unidos se publicaron los datos de empleo correspondientes al mes de octubre y noviembre. Se dió a conocer la creación de nuevos puestos de trabajo, que fueron -105.000 en octubre (vs. -25.000 esperados) y +64.000 en noviembre (vs. +50.000). De esta manera, el desempleo de noviembre se ubicó en 4,6%, por encima del 4,5% estimado por el consenso de analistas.
En este contexto, los principales índices de acciones estadounidenses se mantuvieron con pocos cambios. El S&P 500 retrocedió -0,2%, el Nasdaq avanzó +0,2% y el Dow Jones retrocedió -0,6%. En lo que va del 2025, los índices acumulan variaciones de +15,6%, +19,7% y +13,1%, respectivamente.
Por su parte, los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano tampoco sufrieron cambios significativos. El bono a 1 cerró en 3,50%, levemente por debajo del 3,51% previo, el bono a 3 años también bajó levemente desde 3,55% hasta 3,53%, y en el tramo a 10 años el rendimiento se movió desde 4,17% hasta 4,15%.
Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg
Nuevas medidas de política cambiaria y monetaria del Banco Central
Argentina
En el día de ayer, el Banco Central (BCRA) anunció el inicio de una nueva fase del programa monetario, que entrará en vigencia a partir del 1 de enero de 2026. Por un lado, el techo y el piso de las bandas de flotación cambiaria evolucionarán cada mes al ritmo correspondiente al último dato de inflación mensual informado por INDEC.
Por otra parte, el BCRA iniciará un programa de acumulación de reservas internacionales. El escenario base de la entidad monetaria para 2026 es de compras por USD 10.000 millones y que podrían llegar a USD 17.000 millones. El ritmo diario de compras será consistente con una participación del orden del 5% del volumen negociado en el mercado de cambios.
Los bonos soberanos en dólares operaron al alza en la rueda de ayer. Los títulos bajo ley extranjera avanzaron +1,1% en promedio, y aquellos bajo ley local en +1,4%. En consecuencia, el riesgo país retrocedió hasta los 595 puntos básicos.
Dentro de los soberanos en pesos, hubo avances en su mayoría. Destacaron los bonos duales con opción TAMAR (+1,1%) y los ajustados por el índice CER (+0,8%).
El índice de acciones S&P Merval subió +1,1% diario. El sector más favorecido fue el Financiero (+1,5%) tras las subas de GGAL (+1,9%) y BMA (+1,4%). El índice medido en dólares avanzó +1,0% y cerró en 1.986 puntos.
Internacional
Los índices de acciones estadounidenses comienzan la semana neutros, a la espera de los datos de empleo
Al comienzo de la semana, los principales índices de acciones estadounidenses se mantuvieron con leves cambios. El S&P 500 cayó -0,1%, el Nasdaq -0,6%, y el Dow Jones -0,1%. En lo que va del 2025, los índices acumulan variaciones de +16%, +19,4% y +13,8%, respectivamente. Hoy, la atención estará puesta en los datos de empleo de noviembre. Se espera que se hayan creado 50.000 puestos de trabajo en el mes, y que la tasa de desempleo se ubique en 4,5%.
Por su parte, los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano tampoco sufrieron grandes cambios. El bono a 1 cerró en 3,52%, sin cambios respecto del viernes, el bono a 3 años también bajó levemente desde 3,58% hasta 3,56%, y en el tramo a 10 años el rendimiento también se mantuvo sin cambios en 4,18%.
Por último, respecto de los commodities, las variaciones fueron mayormente negativas. En el caso del petróleo, el barril de WTI se ubicó en USD 56,7, cayendo -1,3% y el Brent en USD 60,4, con una variación de -1,2%. Los metales avanzaron en general, y el oro subió +0,1%, ubicándose en un precio de USD 4.303 la onza. Por último, la soja cayó USD -0,3% en Chicago, con una cotización de USD 394,2 la tonelada.
Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg
