Claves del día
Nueva actualización sobre las expectativas inflacionarias y cambiarias
Argentina
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado ayer por el Banco Central, prevé una inflación mensual de +2,4% en enero de 2026, es decir, de +0,4 puntos porcentuales por encima de lo estimado en el REM de diciembre de 2025. Asimismo, se ajustaron levemente al alza las proyecciones de inflación para 2026 al +22,4% anual. En tanto, se espera un sendero de inflación mensual por debajo del +2,0% a partir del segundo trimestre 2026.
Por otro lado, la proyección del tipo de cambio oficial mayorista (Com. A3500) se ajustó a la baja para el primer semestre 2026. No obstante, la estimación para el cierre de año se mantuvo sin cambios en $1.750 por dólar, lo que implicaría una suba de +21,1% respecto al cierre de ayer de $1.445,6 por dólar.
En relación a la tasa de interés mayorista de Argentina (TAMAR), cuyo promedio de los últimos 5 días es del 32,8%, de acuerdo al Relevamiento se espera una baja de -11,0 puntos porcentuales para los próximos 12 meses, ubicándose en torno al 21,8% nominal anual.
En el día de ayer, los bonos soberanos en dólares bajo ley extranjera retrocedieron -0,2% en promedio; en tanto, aquellos bajo ley local avanzaron +0,1%. De este modo, el riesgo país se ubica en la zona de los 510 puntos básicos.
El índice de acciones S&P Merval cayó -2,8% diario y anotó la séptima rueda a la baja consecutiva. Las acciones menos favorecidas fueron las bancarias BBAR (-5,9%), SUPV (-5,1%) y BMA (-4,4%). El índice medido en dólares (CCL) retrocedió -4,9% y cerró en 1.928 puntos.
El Banco Central compró +USD 126 millones en el mercado de cambios, el mayor saldo positivo desde el 14 de enero de 2026. De este modo, acumula un saldo comprador de +USD 1.423 millones en 2026. Las reservas internacionales brutas se ubican en USD 44.750 millones.
Internacional
Los índices de acciones estadounidenses retrocedieron en la rueda del jueves
Los principales índices de acciones estadounidenses retrocedieron ayer. El S&P 500 retrocedió -1,2%, el Nasdaq -1,6%, y el Dow Jones también -1,2%. En lo que va del año, los índices llevan acumuladas variaciones de -0,7%, -3,0% y +1,8%, respectivamente. Cabe destacar que ayer se dieron a conocer los datos de la encuesta JOLTS, que mostró que existieron 6.542.000 vacantes de empleo en diciembre, por debajo de las 7.250.000 que proyectaba el consenso de analistas. Los datos de empleo de enero de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS, por sus siglas en inglés) serán publicados el próximo miércoles.
Por su parte, la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano comprimió el día de ayer. El rendimiento del bono a 1 año cerró en 3,40%, por debajo del 3,48% del miércoles, mientras que el bono a 3 años bajó desde 3,63% hasta 3,52%. Por su parte, el bono a 10 años cerró en 4,18%, por debajo del 4,27% previo.
En cuanto a los resultados corporativos, ayer Amazon reportó ingresos de USD 213.400 millones (superando los USD 211.270 millones previstos) y un beneficio por acción (BPA) de USD 1,95, cifra levemente inferior al USD 1,96 esperado por el mercado. En la mañana de hoy, viernes 6 de febrero, Toyota presentó ingresos de USD 85.810 millones (frente a los USD 82.840 millones estimados) y un BPA de USD 6,15 (vs. USD 4,36 proyectados), mientras que Philip Morris reportó ingresos por USD 10.400 millones y un BPA de USD 1,70, cumpliendo de forma exacta con las previsiones del consenso de analistas.
Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg
La dinámica de los activos argentinos fue dispar en la rueda del miércoles
Argentina
Los bonos soberanos en dólares bajo ley extranjera mostraron una baja marginal de -0,1% promedio en el día de ayer. En contraste, aquellos bajo legislación local exhibieron un avance de +0,3%. En efecto, el riesgo país fluctúa en torno a los 510 puntos básicos.
En paralelo, los bonos soberanos en pesos experimentaron subas de forma generalizada. Los títulos más favorecidos fueron los bonos CER con vencimientos en 2026 (+0,7%) y 2027 (+0,6%), seguidos por los bonos duales con opción TAMAR (+0,4%) y los títulos a tasa fija (+0,4%).
El índice de acciones S&P Merval retrocedió -0,7% diario, registrando la sexta baja consecutiva. Entre las acciones más rezagadas del miércoles se encontraron BBAR (-4,5%), TECO2 (-3,3%) y EDN (-3,1%). El índice medido en dólares (CCL) cerró en 2.028 puntos tras caer -2,0% en el día.
El tipo de cambio mayorista (Com. A3500) no presentó cambios y cerró en $1.447,6 por dólar. La distancia contra el techo de la banda cambiaria ($1.571) es del 8,5%. En tanto, el tipo implícito en bonos (CCL) subió +1,2% y cerró en $1.487,3 por dólar, la brecha entre ambas cotizaciones es de 2,7%.
La tasa promedio de caución a 1 día fue de 27,0% nominal anual y presentó una caída de -5,4 puntos porcentuales respecto al martes. A su vez, la tasa promedio de cauciones a 7 días fue de 29,8%, lo que implicó un retroceso diario de -4,6 puntos porcentuales.
En el día de hoy será publicado el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) por parte del Banco Central.
Internacional
Los datos de empleo de ADP muestran 22.000 nuevos puestos de trabajo en enero
En Estados Unidos, ayer se dió a conocer la medición privada de empleos por parte de la agencia ADP, que mostró que se crearon 22.000 puestos de trabajo en el mes, por debajo de los 45.000 proyectados por el consenso de analistas. Cabe destacar que esta medición solo mide la creación de puestos de trabajo privados, y este viernes se publicarán los datos oficiales de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS, por sus siglas en inglés). A su vez, también se publicaron los Índices de Gerentes de Compras (PMIs, por sus siglas en inglés) del sector de servicios del mes de enero. Según S&P Global, la medición fue de 52,7 puntos, por encima de los 52,5 esperados, mientras que según ISM fue de 53,8, también superando los 53,5 esperados. Recordamos que una medición por encima de 50 puntos implica expansión de la actividad, y por debajo una contracción.
Los principales índices de acciones estadounidenses operaron mixtos ayer. El S&P 500 retrocedió -0,5%, mientras que el Nasdaq cayó -1,5%, y el Dow Jones avanzó +0,5%. En lo que va del 2026, los índices llevan acumuladas variaciones de +0,5%, -1,5% y +3%, respectivamente.
Por su parte, la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano se mantuvo sin cambios significativos. El rendimiento del bono a 1 año cerró en 3,48%, sin cambios respecto del martes, mientras que el bono a 3 años bajó levemente su rendimiento, desde 3,64% hasta 3,63%. Por su parte, el bono a 10 años cerró en 4,28%, apenas por encima del 4,27% anterior.
En cuanto a los reportes corporativos, ayer Alphabet y AbbVie superaron las expectativas del consenso; la matriz de Google reportó ingresos de USD 113.800 millones (frente a los USD 111.400 millones previstos) y un beneficio por acción (BPA) de USD 2,82 (vs. USD 2,64 esperados), mientras que la farmacéutica presentó ingresos por USD 16.620 millones y un BPA de USD 2,71 (superando los USD 16.390 millones y USD 2,65 estimados). Por último, tras el cierre de la sesión de hoy se aguardan los resultados de Amazon, para los cuales el mercado proyecta ingresos récord de USD 211.270 millones y un BPA de USD 1,96.
Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg
