Claves del día
Los activos argentinos cerraron de forma mixta el jueves. Baja en la actividad industrial en febrero
Argentina
En el día de ayer, los bonos soberanos en dólares operaron al alza de forma generalizada. Aquellos bajo ley extranjera crecieron +0,8% en promedio, y los títulos bajo legislación local subieron +1,2%. Los bonos más destacados fueron el AL35 (+1,7%) y el GD41 (+1,2%). Así, el riesgo país descendió hacia los 560 puntos básicos.
Por su parte, el índice de acciones S&P Merval registró una caída diaria de -0,4%. Los papeles menos favorecidos fueron EDN (-4,9%), TGNO4 (-4,0%) y COME (-3,6%), mientras que las principales subas se registraron en TXAR (+4,3%) y ALUA (+3,7%). El índice medido en dólares (CCL) cerró en 2.032,6 tras una baja diaria de -0,6%.
El Banco Central compró +USD 582 millones en el mercado de cambios en la primera semana de abril. De este modo, registra un saldo comprador acumulado de +USD 4.965 millones en el año y las reservas internacionales brutas llegan a USD 45.152 millones.
El tipo de cambio mayorista (Com. A3500) cerró en $1.383,2 por dólar tras un retroceso diario de -0,3%. La distancia contra el techo de la banda cambiaria ($1.655) es del 19,7%. El tipo implícito en bonos (CCL) avanzó +0,2% y alcanzó los $1.475,7 por dólar, la brecha entre ambas cotizaciones es de 6,7%.
El Índice de producción industrial (IPI) manufacturero cayó -4,0% mensual en febrero de 2026 en la medición desestacionalizada, mientras que la variación interanual fue de -8,7%. Por su parte, en el mismo mes, el Indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC) retrocedió -1,3% mensual desestacionalizado y exhibió una baja de -0,7% interanual.
Internacional
En Estados Unidos, la inflación PCE fue de +2,8% interanual en febrero
En Estados Unidos, ayer se publicó el dato de inflación de Gastos en Consumo Personal (PCE, por sus siglas en inglés). La medición, correspondiente a febrero, mostró una suba de +0,4% mensual y +2,8% interanual, mientras que la medición núcleo, que excluye alimentos y energía, fue de +0,4% mensual y +3,0% interanual. En todos los casos, la medición se ubicó en línea con las proyecciones del consenso de analistas. Por otra parte, también se publicó la tercera y última medición del PBI (Producto Bruto Interno) correspondiente al 4° trimestre de 2025, que mostró un crecimiento de +0,5% anualizado en el período, por debajo del +0,7% proyectado. En el año 2025, el PBI creció +2,1% respecto al año 2024.
En este contexto, los principales índices de acciones estadounidenses avanzaron el día de ayer. El S&P 500 avanzó +0,6%, al igual que el Dow Jones, mientras que el Nasdaq ganó un +0,8% en la jornada. De esta manera, en lo que va del año los índices acumulan variaciones de -0,3%, +0,3% y -1,8%, respectivamente.
Por su parte, la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano se comprimió levemente. El rendimiento del bono a 1 año cerró en 3,66%, por debajo del 3,67% previo, mientras que el bono a 3 años bajó hasta 3,79% desde el 3,81% anterior. En el tramo a 10 años, el rendimiento pasó de 4,29% a 4,28% ayer.
Por último, los commodities se movieron mixtos en la jornada. El barril de WTI cerró en USD 97,9, con un avance de +3,7%, mientras que el Brent lo hizo en USD 95,9, ganando un +1,2%. Por su parte, el oro avanzó un +1,0%, y cerró en USD 4766,9 la onza, mientras que la soja también avanzó +0,3%, y cerró en USD 428,1 la tonelada.
Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg
Subas en el mercado local, en línea con los mercados internacionales. Nueva actualización sobre las expectativas inflacionarias y cambiarias
Argentina
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) difundido ayer por el Banco Central, espera una inflación mensual de +3,0% en marzo de 2026, es decir, de +0,5 puntos porcentuales por encima de lo esperado por el REM en febrero. Asimismo, se ajustaron ligeramente al alza las proyecciones de inflación para 2026 al +29,1% anual. En tanto, se prevé un sendero de inflación mensual por debajo del +2,0% a partir del mes de agosto de 2026.
Por otro lado, las expectativas sobre el tipo de cambio oficial mayorista (Com. A3500) se ajustaron a la baja para el transcurso de 2026. En este sentido, la estimación para el cierre de año se ubicó en $1.700 por dólar, lo que implicaría una suba de +22,5% respecto al cierre de ayer de $1.387,0 por dólar.
En relación a la tasa de interés mayorista de Argentina (TAMAR), cuyo promedio de los últimos 5 días es del 26,21%, de acuerdo al REM se espera una baja de -2,6 puntos porcentuales para los próximos 12 meses, ubicándose en torno al 23,6% nominal anual.
En el día de ayer, los bonos soberanos en dólares experimentaron alzas de manera generalizada. Tanto los títulos bajo ley extranjera como aquellos bajo legislación local crecieron +1,7% en promedio. Destacaron las subas de los bonos GD35 (+2,1%) y AE38 (+2,1%). De esta manera, el riesgo país retrocedió hacia la zona de los 580 puntos básicos.
El índice de acciones S&P Merval anotó un avance diario de +1,3%. Las acciones más destacadas fueron las bancarias BMA (+7,3%), SUPV (+6,4%) y GGAL (+4,1%). El índice medido en dólares (CCL) cerró en 2.044,8 puntos tras una suba diaria de +1,8%.
En el día de hoy serán publicados el Índice de producción industrial manufacturero (IPI manufacturero) e Indicadores de coyuntura de la actividad de la construcción (ISAC) referentes al mes de febrero.
Internacional
Los índices de acciones estadounidenses rebotaron con fuerza el día de ayer
En el día de ayer, los principales índices de acciones estadounidenses rebotaron con fuerza, luego de conocerse la noticia de que Estados Unidos e Irán acordaron un alto al fuego de dos semanas, mientras negociaban condiciones para una paz más duradera. El S&P 500 avanzó +2,5%, mientras que el Nasdaq y el Dow avanzaron +2,8% en cada caso. De esta manera, en lo que va del año llevan acumuladas variaciones de -0,9%, -2,6% y -0,3%, respectivamente. El efecto fue más bien global, y el índice europeo EuroStoxx 50 también avanzó +5,0%, mientras que el Nikkei japonés ganó un +5,4%.
Por su parte, la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano no sufrió tantos cambios. El rendimiento del bono a 1 año se amplió levemente desde 3,63% hasta 3,67%, mientras que el bono a 3 años se mantuvo en 3,81%. En el tramo a 10 años, el rendimiento tampoco sufrió cambios, y se mantuvo en 4,29%.
Los commodities se movieron mixtos en la jornada, protagonizado por el movimiento del petróleo. El barril de WTI cerró en USD 96,7, con una caída de -14,4%, mientras que el Brent lo hizo en USD 96,4%, retrocediendo -11,8%. Por su parte, el oro avanzó levemente un +0,3%, y cerró en USD 4719,5 la onza, mientras que la soja también avanzó +0,3%, y cerró en USD 426,8 la tonelada.
A pesar de los anuncios iniciales, el presidente estadounidense Donald Trump aseguró que las fuerzas militares de EE. UU. se mantienen en posición de combate y reanudarán las operaciones si las negociaciones no prosperan. La tregua muestra señales de fragilidad debido a que la navegación en el Estrecho de Hormuz sigue siendo mínima, y a que Israel ha intensificado su campaña militar en Líbano, alegando que dicho frente no forma parte del acuerdo alcanzado con Irán.
Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg
