Claves del día
Leve retroceso en los activos argentinos y nueva actualización sobre las expectativas de inflación y tipo de cambio
Argentina
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) difundido ayer por el Banco Central, espera una inflación mensual de +2,7% en febrero de 2026, es decir, de +0,6 puntos porcentuales por encima de lo esperado por el REM en enero. Asimismo, se ajustaron ligeramente al alza las proyecciones de inflación para 2026 al +26,1% anual. En tanto, se prevé un sendero de inflación mensual por debajo del +2,0% a partir del mes de mayo de 2026.
Las expectativas sobre el tipo de cambio oficial mayorista (Com. A3500) se ajustaron a la baja para el transcurso de 2026. En este sentido, la estimación para el cierre de año se ubicó en $1.707 por dólar, lo que implicaría una suba de +21,3% respecto al cierre de ayer de $1.407,2 por dólar.
En relación a la tasa de interés mayorista de Argentina (TAMAR), cuyo promedio de los últimos 5 días es del 31,5%, de acuerdo al REM se espera una baja de -9,3 puntos porcentuales para los próximos 12 meses, ubicándose en torno al 22,2% nominal anual.
En el día de ayer, los bonos soberanos en dólares bajo ley extranjera retrocedieron -0,5% en promedio y los mismos bajo ley local cayeron -0,6%. De este modo, el riesgo país se ubica en la zona de los 545 puntos básicos.
El índice de acciones S&P Merval cayó -0,4% diario y anotó su séptima baja consecutiva. Las acciones más rezagadas fueron SUPV (-5,1%), TECO2 (-4,0%) y CEPU (-3,5%). En tanto, destacaron las subas de ALUA (+8,1%), YPFD (+2,9%) y PAMP (+1,7%). El índice medido en dólares (CCL) cerró en 1.778,8 puntos tras un alza de +0,2%.
El Banco Central compró +USD 124 millones en el mercado de cambios. De esta manera, acumula un saldo comprador de +USD 251 millones en las primeras cuatro ruedas de marzo. Las reservas internacionales brutas se ubican en USD 45.825 millones.
Internacional
Hoy se publicarán los datos de empleo de febrero en Estados Unidos
Durante la mañana de hoy serán publicados los datos de empleo del mes de febrero en Estados Unidos. El consenso de analistas proyecta que se hayan creado 55.000 puestos de trabajo en el mes, desacelerando respecto de enero, cuando se crearon 130.000 nuevos puestos, y que el desempleo se ubique en 4,3%, sin cambios respecto del período previo.
Los principales índices de acciones estadounidenses retrocedieron ayer, liderados por el Dow Jones que cayó -1,6%, seguido del S&P 500 que sufrió una baja de -0,6%, y por último el Nasdaq, que retrocedió un -0,3%. De esta manera, en lo que va del año, los índices acumulan variaciones de -0,2%, -2,1% y -0,2%, respectivamente.
Por último, en lo que respecta a los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano, la parte media y larga continuó ampliándose. El bono a 1 año se mantuvo sin cambios en 3,57%, mientras que el bono a 3 años amplió su rendimiento desde 3,56% hasta 3,60%, y en el tramo a 10 años marcó una suba en su rendimiento desde 4,10% hasta 4,14%.
Por último, esta mañana se publicó la tercera estimación del PBI (Producto Bruto Interno) del 4° trimestre de 2025 en la Eurozona. La medición se ubicó por debajo de lo esperado, en +0,2% respecto del trimestre previo y +1,2% en términos interanuales, mientras que se proyectaban datos de +0,3% y +1,3%, respectivamente. También se publicó la inflación de febrero en Chile, que se ubicó en +2,4% interanual, por debajo del +2,5% esperado.
Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg
Los activos argentinos operaron de forma mixta en la rueda del miércoles
Argentina
Los bonos soberanos en dólares mostraron un alza generalizada en el tercer día de la semana. Los títulos bajo ley extranjera avanzaron +1,7% en promedio, mientras que aquellos bajo ley local en +1,3%. Los más destacados fueron el AL41 (+2,5%) y el GD41 (+1,9%). En efecto, el riesgo país retrocedió hasta los 540 puntos básicos.
En paralelo, los soberanos en pesos exhibieron subas en su mayoría. Los más favorecidos fueron los bonos ajustados por CER junto a los duales con opción TAMAR con un alza de +0,5% en promedio. En menor medida, los títulos a tasa fija vieron un avance de +0,2%.
Por su parte, el índice de acciones S&P Merval cayó -0,7% diario y anota 6 ruedas consecutivas a la baja. Los papeles menos favorecidos fueron TGSU2 (-3,2%), BYMA (-2,2%) y VALO (-2,0%). En sentido opuesto, destacaron las subas de TXAR (+4,6%) y ALUA (+3,9%). El índice medido en dólares (CCL) avanzó +1,6% y alcanzó los 1.775,6 puntos.
El tipo de cambio mayorista (Com. A3500) cerró en $1.401,6 por dólar tras un retroceso de -0,7%. La distancia contra el techo de la banda cambiaria ($1.615) es de 15,2%. El tipo implícito en bonos (CCL) cayó -2,2% diario y cerró en $1.453,0 por dólar, la brecha con respecto al A3500 es de 3,7%.
La tasa promedio de caución en pesos a 1 día fue de 19,5% nominal anual, exhibiendo una caída diaria de -0,1 puntos porcentuales. La tasa promedio de cauciones en pesos a 7 días fue de 25,1%, lo que implicó una baja de -1,2 puntos porcentuales.
En el día de hoy se dará a conocer el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) por parte del Banco Central (BCRA).
Internacional
En Estados Unidos, los datos de empleo de ADP sorprenden levemente al alza
En Estados Unidos, ayer se publicó el dato de empleo de la agencia privada ADP, que registró una creación de 63.000 puestos de trabajo en el mes de febrero, por encima de los 50.000 esperados. Este dato sirve como adelanto de los datos de empleo oficiales que serán publicados el viernes. Por otra parte, también se publicaron los Índices de Gerentes de Compras (PMIs, por sus siglas en inglés) de servicios del mes de febrero. Según S&P Global, la medición fue de 51,7 puntos, levemente por debajo de los 52,3 proyectados por el consenso de analistas, aunque según ISM la medición fue de 56,1 puntos, por encima de los 53,5 esperados en este caso. Recordamos que una medición por encima de 50 puntos implica crecimiento de la actividad respecto del período previo, y por debajo una contracción.
Los principales índices de acciones estadounidenses avanzaron de forma generalizada el día de ayer. El S&P 500 ganó un +0,8%, volviendo a estar positivo en el 2026, mientras que el Nasdaq avanzó +1,3%, y el Dow Jones +0,5%. En lo que va del año, los índices acumulan variaciones de +0,4%, -1,9% y +1,4%, respectivamente.
Por último, en lo que respecta a los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano, la curva volvió a ampliarse ayer. El bono a 1 año elevó su rendimiento desde 3,54% hasta 3,57%, mientras que el bono a 3 años se ubicó en 3,56%, por encima del 3,51% previo. Por su parte, el bono a 10 años marcó una suba en su rendimiento desde 4,06% hasta 4,09%.
Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg
