Claves del día
Movimientos mixtos en los activos argentinos y robusto superávit comercial en diciembre
Argentina
La balanza comercial de bienes registró un superávit de +USD 1.892 millones en diciembre de 2025. En efecto, el saldo comercial acumulado en el año fue de +USD 11.286. Por un lado, las exportaciones totalizaron +USD 87.077 millones en 2025 y subieron +9,3% respecto de 2024, mientras que las importaciones sumaron +USD 75.791 millones y crecieron +24,7% anual.
En la rueda de ayer, los bonos soberanos en dólares operaron a la baja. En particular, aquellos bajo ley extranjera retrocedieron -0,6% en promedio, y los títulos bajo ley local en -0,2%. En efecto, el riesgo país fluctúa en torno a los 580 puntos básicos.
En cuanto a los soberanos en pesos, la dinámica fue mixta entre los activos. Los menos favorecidos fueron los bonos ajustados por CER con vencimientos a 2027 (-0,8%). En tanto, los títulos a tasa fija y los duales con opción TAMAR subieron +0,1% en promedio.
El índice de acciones S&P Merval avanzó +1,0% en la jornada de ayer. La gran mayoría de los sectores operaron al alza, el más destacado fue Utilities y Energía (+1,8%) tras las subas de PAMP (+2,3%), TGSU2 (+2,2%) e YPFD (+2,0%). Sin embargo, el índice medido en dólares cayó -1,0% y se ubica en 1.936 puntos.
El tipo de cambio mayorista (Com. A3500) cerró en $1.435,6 por dólar ante un alza diaria de +0,2%. La distancia contra la banda superior ($1.551) es de 8,0%. El tipo implícito en bonos (CCL) subió +2,0% y cerró en $1.519,4 por dólar, la brecha contra el A3500 es de 5,8%.
En el día de hoy se dará a conocer el Estimador mensual de actividad económica (EMAE) de noviembre de 2025 por parte del INDEC.
Internacional
Los índices de acciones estadounidenses retroceden en la primera rueda de la semana
En Estados Unidos, los principales índices de acciones retrocedieron ayer, en un contexto de suba de rendimientos de los bonos a nivel global. De esta manera, el S&P 500 retrocedió -2,1%, el Nasdaq -2,4% y el Dow Jones -1,8%, y en lo que va del año, acumulan variaciones de -0,7%, -1,2% y +0,9%, respectivamente.
Luego del salto ocurrido en los rendimientos de los bonos soberanos de Japón, principalmente en la parte larga de la curva, los bonos estadounidenses también elevaron sus rendimientos. De esta manera, el bono a 1 año cerró en 3,52%, similar al 3,53% del viernes, mientras que el bono a 3 años elevó su rendimiento desde 3,65% a 3,68%, y el bono a 10 años pasó de 4,22% a 4,29%.
En la jornada de ayer, Netflix, U.S. Bancorp y 3M reportaron sus resultados del 4° trimestre de 2025. Netflix reportó ingresos por USD 12.050 millones, superando los USD 11.970 millones previstos, y un beneficio por acción (BPA) de USD 0,56 vs. USD 0,55 proyectados. U.S. Bancorp presentó ingresos de USD 7.360 millones (vs. USD 7.320 millones esperados) y un BPA de USD 1,26 (vs. USD 1,19 estimados), mientras que 3M reportó ingresos de USD 6.100 millones (vs. USD 6.010 millones previstos) y un BPA de USD 1,83 (vs. USD 1,80 esperados). Por último, en la jornada de hoy, Johnson & Johnson (J&J) presentó ingresos por USD 24.600 millones, por encima de los USD 24.150 millones proyectados, aunque su BPA se situó en USD 2,46, ligeramente por debajo de los USD 2,47 esperados por el consenso de analistas.
Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg
Leve aceleración de la inflación mayorista en diciembre
Argentina
El Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) subió +2,4% mensual en diciembre de 2025, por encima del dato de noviembre (+1,6%). En este sentido, los precios de productos nacionales subieron +2,4% y los de productos importados +1,7%. De esta manera, el IPIM acumuló una suba de +26,2% a lo largo del año 2025.
En una rueda caracterizada por un menor volumen de operaciones por el feriado estadounidense, los bonos soberanos en dólares bajo ley local operaron de forma mixta y, en promedio, retrocedieron -0,1%.
Los bonos soberanos en pesos exhibieron leves movimientos mixtos en los diferentes activos. Por el lado de las subas, destacaron los bonos duales con opción TAMAR (+0,2%). En sentido opuesto, los bonos ajustados por CER con vencimientos a 2026 y 2027 cayeron -0,3%.
El índice de acciones S&P Merval retrocedió -0,7% diario, y todos los sectores operaron a la baja. El menos favorecido fue el Financiero (-1,3%) tras las caídas de BMA (-3,1%) y BBAR (-2,5%). El índice medido en dólares vio un alza de +0,5% y se ubica en 1.955 puntos.
La tasa promedio de cauciones a 1 y 7 días fue de 32,2% y 34,0% nominal anual en cada caso. Esto significó una baja diaria de -2,7 puntos porcentuales para la tasa a 1 día y de -1,2% p.p. para la tasa a 7 días.
En el día de hoy, se dará a conocer el Intercambio comercial argentino (ICA) de bienes de diciembre de 2025 por parte del INDEC.
Internacional
Luego del feriado, los mercados estadounidenses retoman hoy su actividad
En Estados Unidos, los mercados de bonos y acciones retoman hoy su actividad, luego del feriado en conmemoración del nacimiento de Marthin Luther King Jr. Los bonos soberanos de Japón experimentan subas en sus rendimientos, ante preocupaciones por la situación fiscal del país asiático. Esto arrastra a los bonos del Tesoro norteamericano, que están elevando sus rendimientos en las primeras negociaciones de hoy. Los futuros de los principales índices de acciones norteamericanos operan a la baja.
El oro, la plata y el cobre operaron al alza el día de ayer, continuando su tendencia. El oro avanzó +1,6%, con un precio de USD 4671 la onza, mientras que la plata subió +4,7%, y el cobre +1,3%. El oro marca nuevos máximos históricos, y lleva acumulada una suba de +8,1% este año, mientras que la plata acumula una variación de +31,7% en el 2026.
Por último, ayer se publicó la inflación minorista en la Eurozona. La medición general para el mes de diciembre se ubicó en +0,2% respecto del mes previo, y en +1,9% en su medida interanual, levemente por debajo del +2,0% esperado. La medición núcleo, que excluye alimentos y energía, se ubicó en +2,3%, en línea con las proyecciones.
Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg
