Claves del día
Los activos argentinos cerraron al alza el viernes, y datos mixtos de actividad económica en diciembre de 2025
Argentina
Los bonos soberanos en dólares cerraron la jornada del viernes ligeramente al alza. Aquellos bajo ley extranjera subieron +0,1% en promedio, y los títulos bajo ley local en +0,4%. En tanto, el riesgo país cerró la semana en torno a los 510 puntos básicos.
El índice de acciones S&P Merval avanzó +1,5% en la rueda del viernes. Las acciones más favorecidas fueron SUPV (+4,0%), ALUA (+3,9%) y TGNO4 (+3,9%). El índice medido en dólares (CCL) subió +3,2% y cerró en 1.989 puntos.
El Banco Central compró +USD 317 millones en el mercado de cambios en la primera semana de febrero. De este modo, registra un saldo comprador acumulado de +USD 1.475 millones en el año y las reservas internacionales brutas llegan a USD 44.940 millones.
El tipo de cambio mayorista (Com. A3500) cerró en $1.430,6 por dólar tras un descenso diario de -1,0%. La distancia contra el techo de la banda cambiaria ($1.574) es del 10,0%. El tipo implícito en bonos (CCL) cerró en $1.496,8 por dólar tras una baja de -1,6% y la brecha entre ambas cotizaciones es de 4,6%.
El Índice de producción industrial (IPI) manufacturero cayó -0,1% mensual en diciembre de 2025 en la medición desestacionalizada, mientras que la variación anual fue de -3,9%. Por su parte, en el mismo mes, el Indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC) subió +3,8% mensual desestacionalizado y exhibió un alza de +2,9% interanual.
En el día de hoy se dará a conocer el menú de instrumentos en pesos que licitará el Tesoro Nacional en la jornada del miércoles. Además, será publicado el índice de Precios al Consumidor de la Ciudad de Buenos Aires de enero de 2026.
Internacional
Foco de la semana en EEUU en la publicación de datos de inflación y empleo de enero
La atención de la semana en Estados Unidos estará en la publicación de la inflación de enero, siendo la expectativa un alza interanual de +2,5% tanto en la medición tradicional como en la núcleo. Asimismo, se conocerá la evolución del mercado laboral de enero, estimándose la creación de 70 mil nuevos puestos de trabajo y un desempleo de 4,4%. En paralelo, continúa la temporada de resultados corporativos del 4° trimestre de 2025. En otro orden, en la Eurozona se divulgará el Producto Bruto Interno (PBI) del 4° trimestre, previéndose un +1,3% interanual, y en Latinoamérica la inflación de enero en Brasil y México, para lo cual se proyecta aumentos interanuales de +4,4% y +3,8%, respectivamente.
Los principales índices de acciones estadounidenses anotaron subas generalizadas el viernes. En tal sentido, destacó el Dow Jones, que marcó +2,5% y alcanzó un nuevo máximo histórico, seguido por el Nasdaq con +2,2% y el S&P 500 con +2,0%. No obstante, cerraron la semana con desempeños mixtos, con el Dow Jones avanzando +2,5%, mientras que el Nasdaq retrocedió -1,8%, y el S&P 500 un -0,1%.
Por su parte, la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano operó al alza el viernes. El rendimiento del bono a 1 año cerró en 3,43%, mientras que el bono a 3 años avanzó hasta 3,56% y el bono a 10 años cerró en 4,21%. En lo que respecta al desempeño semanal, los rendimientos presentaron leves compresiones a lo largo de todos los vencimientos.
Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg
Nueva actualización sobre las expectativas inflacionarias y cambiarias
Argentina
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado ayer por el Banco Central, prevé una inflación mensual de +2,4% en enero de 2026, es decir, de +0,4 puntos porcentuales por encima de lo estimado en el REM de diciembre de 2025. Asimismo, se ajustaron levemente al alza las proyecciones de inflación para 2026 al +22,4% anual. En tanto, se espera un sendero de inflación mensual por debajo del +2,0% a partir del segundo trimestre 2026.
Por otro lado, la proyección del tipo de cambio oficial mayorista (Com. A3500) se ajustó a la baja para el primer semestre 2026. No obstante, la estimación para el cierre de año se mantuvo sin cambios en $1.750 por dólar, lo que implicaría una suba de +21,1% respecto al cierre de ayer de $1.445,6 por dólar.
En relación a la tasa de interés mayorista de Argentina (TAMAR), cuyo promedio de los últimos 5 días es del 32,8%, de acuerdo al Relevamiento se espera una baja de -11,0 puntos porcentuales para los próximos 12 meses, ubicándose en torno al 21,8% nominal anual.
En el día de ayer, los bonos soberanos en dólares bajo ley extranjera retrocedieron -0,2% en promedio; en tanto, aquellos bajo ley local avanzaron +0,1%. De este modo, el riesgo país se ubica en la zona de los 510 puntos básicos.
El índice de acciones S&P Merval cayó -2,8% diario y anotó la séptima rueda a la baja consecutiva. Las acciones menos favorecidas fueron las bancarias BBAR (-5,9%), SUPV (-5,1%) y BMA (-4,4%). El índice medido en dólares (CCL) retrocedió -4,9% y cerró en 1.928 puntos.
El Banco Central compró +USD 126 millones en el mercado de cambios, el mayor saldo positivo desde el 14 de enero de 2026. De este modo, acumula un saldo comprador de +USD 1.423 millones en 2026. Las reservas internacionales brutas se ubican en USD 44.750 millones.
Internacional
Los índices de acciones estadounidenses retrocedieron en la rueda del jueves
Los principales índices de acciones estadounidenses retrocedieron ayer. El S&P 500 retrocedió -1,2%, el Nasdaq -1,6%, y el Dow Jones también -1,2%. En lo que va del año, los índices llevan acumuladas variaciones de -0,7%, -3,0% y +1,8%, respectivamente. Cabe destacar que ayer se dieron a conocer los datos de la encuesta JOLTS, que mostró que existieron 6.542.000 vacantes de empleo en diciembre, por debajo de las 7.250.000 que proyectaba el consenso de analistas. Los datos de empleo de enero de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS, por sus siglas en inglés) serán publicados el próximo miércoles.
Por su parte, la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano comprimió el día de ayer. El rendimiento del bono a 1 año cerró en 3,40%, por debajo del 3,48% del miércoles, mientras que el bono a 3 años bajó desde 3,63% hasta 3,52%. Por su parte, el bono a 10 años cerró en 4,18%, por debajo del 4,27% previo.
En cuanto a los resultados corporativos, ayer Amazon reportó ingresos de USD 213.400 millones (superando los USD 211.270 millones previstos) y un beneficio por acción (BPA) de USD 1,95, cifra levemente inferior al USD 1,96 esperado por el mercado. En la mañana de hoy, viernes 6 de febrero, Toyota presentó ingresos de USD 85.810 millones (frente a los USD 82.840 millones estimados) y un BPA de USD 6,15 (vs. USD 4,36 proyectados), mientras que Philip Morris reportó ingresos por USD 10.400 millones y un BPA de USD 1,70, cumpliendo de forma exacta con las previsiones del consenso de analistas.
Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg
