Claves del día
Los activos argentinos cerraron a la baja el viernes. Leve expansión económica en el cuarto trimestre de 2025
Argentina
Los bonos soberanos en dólares exhibieron una caída generalizada en la rueda del viernes. Aquellos bajo ley extranjera retrocedieron -1,2% en promedio, y los títulos bajo legislación local disminuyeron -1,3%. Destacaron las bajas del AL35 (-1,6%) y del AL41 (-1,6%). En efecto, el riesgo país avanzó hacia los 620 puntos básicos.
En paralelo, los bonos soberanos en pesos operaron al alza en la mayoría de los activos. Los más favorecidos fueron los títulos a tasa fija con vencimientos en 2026 con una suba de +0,5%, seguidos de los bonos ajustados por CER a 2026 (+0,4%) y los duales con opción TAMAR a 2027 (+0,3%).
Por su parte, el índice de acciones S&P Merval retrocedió -1,6% diario. En este sentido, las bajas más pronunciadas fueron de SUPV (-4,9%), CEPU (-4,0%) y TGNO4 (-3,6%). El índice medido en dólares (CCL) se ubica en 1.852,7 puntos tras una caída de -1,7%.
El Banco Central realizó compras por +USD 485 millones en la tercera semana de marzo. En efecto, acumula un saldo comprador de +USD 3.784 millones en el año y las reservas brutas internacionales llegan a USD 43.808 millones.
En el cuarto trimestre de 2025, el Producto Bruto Interno (PBI) presentó un avance del +0,6% respecto al trimestre anterior. Así, en la medición interanual registró una expansión de +2,1%, destacando la evolución favorable del consumo privado (+4,1%), mientras que la industria manufacturera experimentó un descenso interanual de -5,0%. Finalmente, la variación anual del PBI para 2025 fue de un incremento de +4,4%.
En el día de hoy, será publicado el Índice de Confianza en el Gobierno por parte de la Universidad Di Tella.
Internacional
La semana cerró negativa para los índices de acciones estadounidenses
La semana pasada cerró con retrocesos generalizados en los principales índices de acciones estadounidenses. El S&P 500 cayó un -1,5%, mientras que el Nasdaq retrocedió -2,%, y el Dow Jones -1,0%. De esta manera, en el año los índices acumulan variaciones de -5,0%, - 6,9% y -5,2%, respectivamente. Destacamos que Donald Trump anunció esta mañana una tregua de 5 días en los ataques a las infraestructuras energéticas de Irán, después de asegurar que mantuvo “conversaciones productivas”, y de asegurar que las negociaciones continuarán esta semana. El barril de petróleo Brent retrocede cerca de un -4% desde máximos, y se ubica en torno a USD 105 el barril.
Esta semana, el foco estará puesto principalmente en la evolución del conflicto geopolítico entre Irán y la alianza Estados Unidos-Israel. Por otra parte, en cuanto a los eventos económicos, lo más relevante en Estados Unidos será la publicación de los Índices de Gerentes de Compras (PMIs, por sus siglas en inglés) preliminares de marzo, elaborados por S&P Global. Para manufacturas, la última medición fue de 51,6 puntos, mientras que para servicios fue de 51,7 puntos. Recordamos que por encima de 50 puntos el índice implica expansión de la actividad, y por debajo una contracción. Por otra parte, en Chile se publicará la decisión sobre la tasa de interés de referencia, que se espera se mantenga sin cambios en 4,5%.
Por último, los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano se ampliaron el viernes. El bono a 1 año elevó su rendimiento desde 3,72% hasta 3,79%, y de la misma manera el bono a 3 años se amplió desde 3,79% hasta 3,91%. Por su parte, el rendimiento del bono a 10 años subió desde 4,25% hasta 4,38%.
Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg
Los activos argentinos operaron de forma mixta. Superávit comercial en el mes de febrero
Argentina
En la rueda de ayer, los bonos soberanos en dólares operaron a la baja de forma generalizada. En este sentido, los bonos bajo ley extranjera retrocedieron -0,5% en promedio, y aquellos bajo ley local cayeron -0,3%. Los bonos más rezagados fueron el GD41 (-0,8%) y GD46 (-0,7%). El riesgo país avanzó hacia los 605 puntos básicos.
Por otro lado, los bonos soberanos en pesos presentaron movimientos mixtos. Los más destacados fueron los títulos a tasa fija con vencimientos en 2027 tras un alza de +0,6% promedio. En sentido opuesto, los bonos ajustados por CER con vencimientos en 2027 retrocedieron -0,3% diario.
El índice de acciones S&P Merval avanzó +2,8% diario. Las acciones más favorecidas fueron COME (+10,3%), BBAR (+5,8%) e YPFD (4,9%). El índice medido en dólares (CCL) se ubica en 1.885,6 puntos tras un crecimiento de +3,0%.
En el día de ayer, el Banco Central compró +USD 132 millones en el mercado libre de cambios. En efecto, acumula un saldo comprador de +USD 3.611 millones en el año y las reservas brutas internacionales llegan a USD 43.702 millones.
La balanza comercial de bienes registró un superávit de +USD 788 millones en febrero de 2026, arrojando un saldo positivo por vigésimo séptimo mes consecutivo. En efecto, las exportaciones totalizaron +USD 5.962 millones, exhibiendo una caída interanual de -2,9%, mientras que las importaciones contabilizaron +USD 5.174 millones y una baja interanual de -11,8%.
El Índice de Confianza del Consumidor (ICC), medido por la Universidad Di Tella, retrocedió -5,3% en marzo de 2026 ubicándose en 42,03 puntos. De este modo, el ICC acumula una caída de -7,7% en el año y una baja de -4,7% respecto al mismo mes de 2025.
Internacional
La Eurozona e Inglaterra mantienen sus tasas de referencia sin cambios
El día de ayer, el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra (BoE) llevaron adelante sus reuniones de política monetaria. En ambos casos, mantuvieron sus tasas de interés sin cambios en 2,15% y 3,75%, respectivamente. Christine Lagarde, presidenta del BCE, señaló que aún es prematuro declarar victoria sobre la inflación debido a las presiones salariales, mientras que el BoE enfatizó que la política monetaria permanecerá en terreno restrictivo hasta que se disipen los riesgos inflacionarios secundarios.
Los principales índices de acciones estadounidenses retrocedieron levemente ayer. El S&P 500 cayó un -0,3%, al igual que el Nasdaq que también retrocedió -0,3%, y el Dow Jones -0,4%. En lo que va del 2026, los índices acumulan variaciones de -3,5%, -5,0% y -4,2%, respectivamente.
Por su parte, los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano se movieron mixtos ayer. El bono a 1 año elevó su rendimiento desde 3,68% hasta 3,72%, y de la misma manera el bono a 3 años se amplió desde 3,78% hasta 3,79%. En cambio, el rendimiento del bono a 10 años se comprimió desde 4,27% hasta 4,26%.
Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg
