Informe semanal de mercados

Las minutas de la reunión de política monetaria de junio de la Reserva Federal (Fed) revelaron que existen divergencias entre los miembros del comité, con algunos de ellos apoyando un incremento en la tasa de referencia por mayores tensiones inflacionarias, aunque finalmente se mantuvo inalterada (hoy en 3,75%). En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se ampliaron en la semana, principalmente en el tramo corto de la curva, con el bono a 1 año ubicándose en 4,05% y aquel a 10 años en 4,56%. Esta semana, la atención estará en el dato de inflación minorista de junio, para el cual se proyecta un incremento anual de +3,8% y de +2,9% en la medición que excluye alimentos y combustibles (núcleo), y en el índice de precios mayoristas del mismo mes. En tanto, la temporada de resultados empresariales del 2° trimestre está iniciando, y se conocerán balances de empresas del sector financiero. A corto plazo, el escenario se presenta con inflación por encima del objetivo de la entidad (+2,0%) y el mercado laboral estable, por lo cual se prevé que la tasa de política monetaria permanezca en niveles históricamente altos, tal como anticipó la Fed. Esto permite la obtención de rendimientos nominales elevados por más tiempo para bonos con grado de inversión, siendo atractivos los tramos de la curva hasta 5 años de duración. 
 

Internacional

La atención de la semana en Estados Unidos estará en la publicación del índice de precios al consumidor de junio, siendo la expectativa un alza interanual de +3,8% y de +2,9% en la medición núcleo. Asimismo, se divulgarán otros indicadores tales como la inflación mayorista, la producción industrial y la evolución de las ventas minoristas -indicador proxy de actividad- del mismo mes. En otro orden, con la temporada de balances empresariales del 2° trimestre iniciando, presentarán resultados algunas empresas financieras. Por su parte, en la Eurozona también se conocerá la inflación preliminar de julio, estimándose un incremento de +2,8% interanual y de +2,4% para la núcleo. Finalmente, se dará a conocer el Producto Bruto Interno (PBI) de China correspondiente al 2° trimestre.

Las minutas de la reunión de junio de la Fed revelaron que algunos miembros del comité hacedor de política monetaria apoyaban un incremento en la tasa de interés debido a la preocupación por los crecientes riesgos inflacionarios, aunque finalmente se mantuvo inalterada en el 3,75%. A su vez, plantearon dos escenarios probables, uno con inflación moderada, lo que llevaría a respaldar el nivel actual de tasa o reducirlo progresivamente, y otro con inflación elevada, que conduciría a un mayor endurecimiento de la política monetaria.

En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se ampliaron durante la semana, principalmente el tramo corto de la curva. Por ende, el bono a 1 año pasó de 3,92% a 4,05%, el de 3 años desde 4,16% a 4,24%, y el de 10 años desde 4,48% a 4,56%. En tanto, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) finalizaron con un rendimiento del 5,7%. Por su parte, los principales índices de acciones de Estados Unidos tuvieron positivos en su mayoría, destacando el Nasdaq con un +1,7%. 

En la Eurozona, las ventas minoristas de mayo exhibieron un incremento de +0,2% mensual y +1,6% anual, ligeramente por encima de lo previsto. En otro orden, los precios mayoristas de igual mes subieron +0,2% mensual y un +5,9% interanual, acelerándose por tercer mes consecutivo y superando el +5,7% proyectado. En este contexto, el índice de acciones de referencia EuroStoxx 50 cedió -2,2% semanal, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro alemán a 10 años avanzó hasta 3,07%. 

En Latinoamérica se conoció la inflación de junio en Brasil, México y Chile. En los dos primeros casos se desaceleró frente al mes anterior y resultó inferior a las expectativas, al registrar un avance interanual de +4,6% y +3,4%, respectivamente; mientras que en Chile anotó un +4,3%, por encima de lo esperado.

Argentina

La atención de la semana, en materia de datos, estará en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de junio que difundirá el INDEC el día martes cuya previsión del REM es de 2,0%. Asimismo, el Tesoro Nacional llevará a cabo la primera licitación de julio el día miércoles. Por otro lado, el jueves se conocerá el resultado fiscal de junio y el INDEC publicará el Índice de Precios Mayoristas (SIPM) de junio el día viernes.

Los bonos soberanos en dólares exhibieron leves movimientos mixtos en la semana, en un contexto marcado por los pagos de amortizaciones y cupones semestrales de los globales GD29, GD30 y GD46 e intereses del GD35, GD38 y GD41, junto a las series correspondientes regidas por ley local AL29, AL30, AL35, AE38 y AL41. En efecto, los títulos bajo ley extranjera avanzaron +0,3% en promedio y aquellos bajo ley local retrocedieron -0,5%. 

En paralelo, los bonos soberanos en pesos vieron movimientos alcistas en la mayoría de sus cotizaciones. Los más favorecidos de la semana fueron los bonos ajustados por CER (+1,3%) junto a los instrumentos vinculados a la tasa TAMAR (+1,2%). En menor medida, siguieron los títulos a tasa fija (+0,9%) y los Dollar-Linked (+0,3%). 

Por su parte, el índice de acciones S&P Merval avanzó +2,6% semanal. Las acciones más favorecidas fueron COME (+8,6%), BBAR (+6,1%) y GGAL (+4,6%). Asimismo, el índice medido en dólares (CCL) subió +5,0% y cerró en 2.099,7 puntos.

El Banco Central compró +USD 140 millones en el mercado de cambios la semana pasada. De este modo, registra un saldo comprador acumulado de +USD 11.456 millones en el año y las reservas internacionales brutas llegan a USD 48.722 millones.

El Índice de Precios al Consumidor de la Ciudad de Buenos Aires (IPCBA) registró una suba de +1,8% en junio de 2026, por debajo del dato de mayo de +2,1%. De esta manera, la variación acumulada del IPCBA en el año es de +16,0%, mientras que  la variación interanual llegó a +32,6%.

El Índice de producción industrial (IPI) manufacturero subió +0,4% mensual en mayo de 2026 en la medición desestacionalizada, mientras que la variación interanual fue de -5,7%. Por su parte, en el mismo mes, el Indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC) avanzó +6,3% mensual desestacionalizado y +4,1% en la medición interanual.