Informe Semanal de Mercados

La semana pasada se logró la aprobación de la ley que extiende el financiamiento al Gobierno Federal, finalizando así con el cierre parcial comenzado el 01 de octubre, y que alcanzó los 43 días de duración. Se espera la normalización de las actividades en los próximos días, aunque se considera que pueden continuar las demoras en las estadísticas de inflación, empleo y actividad, así como también puede demorar la normalización del tráfico aéreo.En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se ampliaron la semana pasada, con el bono a 1 año pasando de 3,62% a 3,69%, el de 3 años de 3,57% a 3,61% y el de 10 años de 4,10% a 4,14%. Esta semana, el foco estará en la publicación de las minutas de la reunión de política monetaria de octubre de la Reserva Federal. También se publicarán los Índices de Gerentes de Compras (PMIs, por sus siglas en inglés) preliminares de noviembre, elaborados por S&P Global, y el dato de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan, que se proyecta en 50,3 puntos, lo cual lo ubicaría en el nivel más bajo desde 2022. Además, Nvidia y Walmart presentarán sus balances del 3° trimestre de 2025, entre otras compañías. En Argentina, la inflación de octubre fue ligeramente superior a lo esperado por el consenso de analistas y al registro de septiembre. Por su parte, la dinámica de los activos argentinos fue alcista en la última semana y el riesgo país se ubica en torno a los 600 puntos básicos. En el transcurso de esta semana se dará a conocer el resultado fiscal de octubre, junto a la balanza comercial de bienes y la inflación mayorista referentes al mismo mes.

Monitor Semanal

Internacional

La atención de la semana en Estados Unidos estará puesta en la publicación de las minutas de la reunión de política monetaria de octubre de la Reserva Federal. También se publicarán los Índices de Gerentes de Compras (PMIs, por sus siglas en inglés) preliminares de noviembre, elaborados por S&P Global, que se esperan en 52,3 puntos para manufacturas y 54,8 puntos para servicios, y el dato de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan, que se proyecta en 50,3 puntos, lo cual lo ubicaría en el nivel más bajo desde 2022. Además, Nvidia y Walmart presentarán sus balances del 3° trimestre de 2025, entre otras compañías.

La semana pasada se logró la aprobación de la ley que extiende el financiamiento al Gobierno Federal, finalizando así con el cierre parcial comenzado el 01 de octubre, y que alcanzó los 43 días de duración. Se espera la normalización de las actividades en los próximos días, aunque se considera que pueden continuar las demoras en las estadísticas de inflación, empleo y actividad, así como también puede demorar la normalización del tráfico aéreo.

En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se ampliaron la semana pasada, con el bono a 1 año pasando de 3,62% a 3,69%, el de 3 años de 3,57% a 3,61% y el de 10 años de 4,10% a 4,14%. A su vez, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) cerraron con un rendimiento de 5,32% promedio. En otro orden, los índices de acciones se mantuvieron con pocos cambios en la semana, con el S&P 500 avanzando +0,1%, el Nasdaq -0,5% y el Dow Jones +0,3%.

Respecto de la temporada de balances del 3° trimestre, hasta el momento el 92% de las firmas del S&P 500 ya publicó sus balances. De ellas, el 82% informó sorpresas positivas en ganancias. En promedio, las ganancias crecieron al 13,1% interanual, lo que implicaría el 4° trimestre de crecimiento de doble dígito en ganancias consecutivo, superando el 7,9% de crecimiento esperado cuando finalizó el trimestre.

En la Eurozona, se publicó la segunda estimación del PBI (Producto Bruto Interno) del 3° trimestre de 2025, que se ubicó en +0,2% respecto del trimestre anterior y +1,4% interanual, superando el +1,3% estimado. En Reino Unido, el mismo dato se ubicó en +0,1% respecto del trimestre anterior, por debajo del +0,2% esperado, y +1,3% interanual, en este caso en línea con lo proyectado. Esta semana se publicará el dato de inflación final correspondiente al mes de octubre en la Eurozona, que se proyecta en +0,2% mensual y +2,1% interanual, mientras que la medición núcleo, que excluye alimentos y energía, se espera en +2,4% interanual. En  México, se publicará el dato de PBI del 3° trimestre de 2025, que se espera en -0,3% respecto del período previo, y -0,2% en términos interanuales.

Argentina

La atención de la semana, en materia de datos, estará en las cuentas fiscales de octubre publicadas el día lunes. Además, INDEC dará a conocer la evolución de los precios mayoristas (SIPM) y del intercambio comercial argentino (ICA) de octubre los días martes y miércoles. En tanto, tendrá difusión la Confianza del Consumidor (ICC) de noviembre y el índice Líder (IL) de octubre por la Universidad Torcuato Di Tella. 

Los bonos soberanos en dólares exhibieron subas generalizadas en la segunda semana de noviembre. Aquellos bajo ley extranjera vieron un alza de +1,1% en promedio, destacando el GD41 (+1,5%). Los títulos con ley local avanzaron +2,7% en promedio. El riesgo país cerró en torno a los 600 puntos básicos.

Dentro de los bonos soberanos en pesos hubo avances en la mayoría de los activos en la semana. Los más destacados fueron los bonos ajustados por CER (+2,1%). En segundo lugar, los bonos duales con opción TAMAR (+ 1,5%) seguidos por los títulos a tasa fija (+0,7%). 

Por otro lado, el índice de acciones S&P Merval avanzó +4,5% semanal. El sector más destacado fue Materiales Básicos (+12,0%) tras las subas de ALUA (+13,4%) y LOMA (+11,3%). Asimismo, el segmento de Utilities y Energía (+7,2%) fue impulsado por YPFD (+7,1%) y TGSU2 (+9,3%). El índice medido en dólares (CCL) volvió a los 2.000 puntos tras una suba de +3,0%. 

El tipo de cambio oficial (Com. A3500) retrocedió -2,5% en la semana y cerró en $1.405,0 por dólar, la distancia contra el techo de la banda ($1.503) es de 7,0%. Asimismo, el tipo implícito en bonos (CCL) mostró un alza de +1,4% semanal ubicándose en $1.488,3 por dólar. De esta manera, la brecha entre ambas cotizaciones es de 5,9%.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió +2,3% mensual en octubre, por encima del dato de septiembre (+2,1%) y de las consultoras relevadas por el BCRA (+2,2%). La medición interanual es de +31,3%, marcando dieciocho meses de desaceleración consecutiva y la inflación acumulada en el año es de +24,8%.