Informe Semanal de Mercados
En Estados Unidos, la inflación de diciembre resultó por encima de las expectativas, puesto que registró incrementos interanuales de +3,4% y de +3,9% en la medición que excluye alimentos y combustibles. En este contexto, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se comprimieron a lo largo de todos los vencimientos durante la semana. Así, el de 1 año se ubicó en 4,65%, el de 3 años en 3,94% y el de 10 años en 3,95%. A nivel regional, el índice de precios al consumidor en Brasil registró un alza de +4,6% durante 2023, levemente por encima de las expectativas; en tanto, en México, la inflación continuó acelerándose en diciembre, anotando un +4,7% anual. En Argentina, el gobierno Nacional anunció que alcanzó un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional respecto a la séptima revisión del Programa de Facilidades Extendidas. A su vez, la inflación de diciembre marcó un +25,5% mensual, marcando un aumento de +211,4% en 2023, el valor más elevado desde 1991.
Monitor Semanal
Internacional
En Estados Unidos, la inflación de diciembre volvió a acelerarse, al avanzar +0,3% mensual y +3,4% interanual, ligeramente por encima de las expectativas. En tanto, la medición que excluye alimentos y combustibles anotó +0,3% mensual, en línea con lo esperado, y +3,9% interanual, levemente superior al +3,8% proyectado pero por debajo del +4% de noviembre.
En este contexto, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se comprimieron a lo largo de todos los vencimientos durante la semana. De este modo, el rendimiento a 1 año pasó de 4,83% a 4,65%, el de 3 años de 4,16% a 3,94% y el correspondiente a 10 años desde 4,05% a 3,95%. En tanto, el rendimiento promedio de los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) se ubicó en 5,2%. En otro orden, los índices de acciones cerraron positivos, destacándose el Nasdaq con un +3,1%.
En la Eurozona, las ventas minoristas de noviembre continuaron con tendencia bajista, puesto que cedieron -1,1% interanual -frente al -1,5% estimado por el mercado-, y un -0,3% en la comparación mensual. Por consiguiente, el EuroStoxx 50 avanzó +0,4% semanal, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro alemán a 10 años cerró en 2,18%.
La semana próxima, la atención en Estados Unidos estará focalizada en los datos de ventas minoristas y de producción industrial de diciembre. En la Eurozona se conocerá la inflación de diciembre, siendo los datos preliminares alzas interanuales de +2,9% y +3,4% para la medición sin alimentos ni combustibles. Adicionalmente, se publicará el Producto Bruto Interno (PBI) de China del 4°trimestre de 2023.
Regional
En Brasil, el índice de precios al consumidor de diciembre marcó +0,6% mensual, cerrando el 2023 con un incremento de +4,6% anual, en línea con el rango objetivo del Banco Central. Vale destacar que los desempeños resultaron por encima de lo esperado (+0,5% y +4,5%, respectivamente). En este contexto, el real finalizó la semana en 4,9 por dólar (-0,4%), a la vez que, el índice Bovespa anotó un retroceso de -0,8%.
En tanto, la inflación en México continuó con tendencia alcista en diciembre, anotando un +0,7% mensual y finalizando el año con un +4,7% interanual; ambos resultados superiores a las estimaciones del mercado. De este modo, el índice de acciones cedió -1,1% en la semana, mientras que el tipo de cambio disminuyó -0,1% ($16,9 por dólar).
En relación al desempeño de la deuda soberana de Latinoamérica, los rendimientos de los bonos en dólares a 10 años en Brasil y México pasaron de 5,93% y 5,31% a finales de 2023 hasta el nivel actual de 6,07% y 5,45%, respectivamente.
El epicentro de la semana siguiente en Brasil estará en el dato de actividad económica de noviembre, que acumula una expansión de +2,4% en el período enero - octubre de 2023. Adicionalmente, se conocerá la evolución de las ventas minoristas de noviembre en Brasil y México, siendo los últimos registros alzas interanuales de +0,2% y +3,4%, respectivamente.
Argentina
El gobierno Nacional y el Fondo Monetario Internacional (FMI) anunciaron que llegaron a un acuerdo técnico sobre la séptima revisión del Programa de Facilidades Extendidas, y una vez aprobado por el Directorio, permitirá la llegada de un desembolso de USD 4.700 millones. Entre los objetivos del año se exige la acumulación de USD 10.000 millones de reservas internacionales (incluídos los USD 2.700 millones acumulados en las últimas semanas de 2023) y el compromiso de lograr un superávit primario del 2% del PBI.
La inflación de diciembre se incrementó +25,5% frente a noviembre, en línea con los pronósticos del consenso de analistas. De este modo, los precios minoristas finalizaron el año con un alza de +211,4%, la cifra más elevada desde 1991.
En este contexto, los bonos soberanos en dólares finalizaron positivos, promediando un +2,5% promedio a lo largo de todos los vencimientos, acompañando la operatoria mundial. Dentro de esta performance se destacaron los globales con +4,7% promedio (siendo el GD35 el más beneficiado), seguidos a un ritmo menor por aquellos de legislación local, con un +0,2%.
Por su parte, el índice S&P Merval cedió -2,1% semanal, traccionado por el desempeño del sector de Materiales Básicos (-11,9%); mientras que el índice en dólares perdió -2,8%, dado el avance de +0,7% en el tipo de cambio implícito en bonos ($1.160,7 por dólar). De este modo, la brecha pasó de 20% a finales de 2023 hasta el 42% actual.
La actividad industrial manufacturera retrocedió -4,9% interanual en noviembre -la sexta baja consecutiva-, y -0,6% mensual, acumulando en el año una merma de -0,8%. En tanto, la construcción cedió -2,1% interanual y -2,2% mensual, anotando una baja de -2,3% en el año.
La atención de la semana siguiente se mantendrá en el ámbito político, mientras continúan las sesiones extraordinarias en el Congreso y la expectativa por eventuales nuevos anuncios. En lo que respecta a datos económicos, se conocerá la evolución del comercio exterior, los precios mayoristas y el costo de la construcción correspondiente al mes de diciembre.
